Impacto de la liberación del encaje legal

La inflación actual se encuentra dentro del rango de la meta del programa monetario del Banco Central, y se proyecta que su diferencia con el centro del rango (lo que se denomina el espacio inflacionario para la aplicación de políticas monetarias expansivas) permanecerá constante en el corto plazo, por lo que no hay ninguna duda de que la decisión de liberar recursos del encaje legal no compromete el objetivo de la meta inflacionaria.

  Sin embargo, hay que tomar en cuenta que el monto de recursos liberados representa el 16.8% de la base monetaria restringida, razón por la cual es necesario asegurar que el choque total sea transmitido por dosis específicas. 

   Si el tipo de cambio actual se encuentra por debajo del equivalente del tipo de cambio de equilibrio, entonces lo de un posible impacto cambiario no debe ser motivo de preocupación, pues este espacio existe en igual o mayor magnitud que el inflacionario.